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高盛:全球家族办公室投资见解

日期:2021/9/18发表:管理员

根据莱坊的《财富报告》,2020年全球超高净值人士(财富超过一亿美元的个人)数量增长2.4%,总数达到521,653人,中国以16%的涨幅位列榜首。从调查结果来看,在财富方面,50%的理财顾问表示他们的客户的财富在过去一年有所增加。其中,北美的理财顾问最为乐观,73%的受访者表示客户财富实现增长,另有23%的受访者表示客户财富保持稳定。



随着全球高净值客户的增多,以及高端客户全球财富量的膨胀,家族办公室的服务也随着市场的需求增长而扩张,专业的机构为这些高端群体做出资产配置方案与管理运营。高盛出具了一份全球家族办公室的投资见解报道,研究了全球150多个机构家族办公室,报告中的一些数据使我们对全球的资产配置走向一窥究竟。




高盛集团研究的150多家全球家族办公室中,占比最多(44%)的资产管理规模在10亿至49亿美金,这些公司中,北美的业务占据最多54%,其次是欧洲和亚洲各占23%。家族办公室的资产配置往往对另类投资的敞口非常大。这反映了家族办公室更高的回报收益门槛要求、稳健的资金池和专业的勤奋能力。平均而言,受访的家族办公室中的投资组合有45% 的组合分配给私募股权、房地产、私人信贷和对冲基金



  • 家族办公室的第一使命:财富升值


家族办公室长期以来以不同的形式和规模存在,其投资目标也各不相同。在高盛对机构家族办公室的调查中,全球 80% 的受访者认为,使数代人传承的财富增值是其家族办公室的主要任务。家族办公室的时间跨度——数代人的传承,以及相关的长期资本池——将它们与其他投资者区分开来。例如,我们看到许多家族办公室希望获得与传统机构类似的资产,但具有更大的永久持有能力。全球超过 50% 的受访者认为,第二大使命是财富保值。



  • 家族办公室的资产配置:激进


按照高盛的报道,家族办公室倾向于实施激进的资产配置策略,甚至对(UHNW)超高净值个人的资产配置更是如此,后者已经对股票和另类资产类别拥有更高的配置,而对固定收益的配置则更少。


调查中最抢眼的是家族办公室对另类投资的分配,他的比重明显高于我们通常在个人投资者群体中看到的情况。平均而言,全球调查受访者的投资组合中,私募股权、房地产、对冲基金和私人信贷的总敞口约占其投资组合的 45%。在考虑到流动性不足的风险和更高的复杂性时,与高盛交谈的许多投资者认为,投资私人市场可以产生比公开市场更高的回报。



  • 家办未来展望:低利率与通货膨胀


投资者们最关注的是长期低利率的环境,检测通货膨胀的数据,在这两种情况下,许多人都在追求更高的回报和更高的风险(例如,增加对股票的配置)。全球大约三分之二的受访者认为,未来市场将长期保持低利率的有利投资环境,以及同样认为通货膨胀上升预期不变。


对于利率更敏感的人更考虑现阶段投资公司运营,例如风险投资VC的加注,根据统计,超过90%的受访人群在全球配置了风险投资。而对于通货膨胀预期更担忧的人,则将近一半的人会选择投资固定资产,例如房地产。大多数(超过60%)受访者直接投资于私人房地产。在这个领域,我们看到家族办公室表现出更多的实践方法,特别是他们在房产的持有和经营方面拥有丰富的经验。

 


数据来源: Widening the Aperture, Family Office Investment Insights, Goldman Sachs


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